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【新闻】铁算盘陈晓失算永乐陷亏损泥潭冀州

发布时间:2020-10-19 05:28:29 阅读: 来源:验钞机厂家

曾经创造“神话”的中国永乐</FONT><FONT size=2>电器</FONT><FONT size=2>销售有限公司(简称“中国永乐”,ChinaParadise,0503.HK),在香港上市的第10个月,却面临被</FONT><FONT size=2>国美</FONT><FONT size=2>电器控股有限公司(简称“国美电器”,0493.HK)宰割的命运。 </FONT></P>

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<P><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;“屋漏偏逢连夜雨”。8月,永乐的坏消息不断。永乐与北京大中电器的合作陷入进退两难的境地。20多家永乐YOLO新居实景中心(俗称“永乐家居”)的供货商齐聚上海南汇区周浦镇永乐</FONT><FONT size=2>家电</FONT><FONT size=2>总部,追讨300余万元欠账。在中国</FONT><FONT size=2>商务</FONT><FONT size=2>部刚刚公</FONT><FONT size=2>布</FONT><FONT size=2>的2006年上半年全国连锁前30强排行榜上,去年还列居第七位的永乐竟“意外”地不见踪影。而最坏的消息则是8月22日中国永乐发布的中期报告。 </FONT>

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<P><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;如果说今年5月初永乐发布的2005年度报告所揭示的业绩跌水状况尚不明显,那么,刚刚发布的中期报告就要让人跌破眼镜。 </FONT>

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<P><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;根据中期报告,今年上半年永乐的营运利润为零;录得股东应占溢利1501.8万元,较去年同期重挫89.3%。管理层承认,中国永乐联同其附属公司的“中期业绩</FONT><FONT size=2>表</FONT><FONT size=2>现未如理想”。 </FONT>

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<P><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;上半年永乐总收入约77.23亿元,较去年同期上升35.5%;毛利率与自供应商获得的总回报率均好于去年同期,但令人费解的是,营运利润率和净利润率却大幅跳水(图1)。 </FONT>

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<P><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;永乐管理层将业绩表现不理想的原因,归于行业的激烈竞争、“割喉式的减价战”带来的各项成本上升。 </FONT>

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<P><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;营运费用中涨幅最高的是门店租金和销售员工成本。永乐报告称,因竞争对手相继在同一地域争取有利位置开店,推高了租金成本,永乐门店租金上涨142.6%,达到2.8亿元。由于竞争加剧,销售员工成本也增加了156.2%,达到1.76亿元。两者占销售额比重几乎翻番,门店租金占销售额比例从2%提高到3.6%,销售员工成本从1.2%上升到2.3%。此外,招揽跨国公司高管也让永乐的行政开支上升了59.5%,半年之内多花了8000多万元。 </FONT>

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<P><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;尽管上半年来自供应商的9.38亿元总回报比去年同期上升了50.8%,但永乐的收入增幅却跟不上营运费用支出上涨91.4%的增速,10.06亿元的营运费用占销售额的比例由去年的7.4%大幅提高到10.4%,入不敷出已成现实,亏损无法避免。雪上加霜的是,虽然新店不断开出,但门店销售效益却不断下滑,上半年永乐同店销售额下跌9.5%,仅为40.4亿元。 </FONT>

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<P><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;让永乐稍稍挽回业绩“脸面”的,是今年5月27日永乐向集团主要管理层出售7家经营非核心业务的附属公司股权。这次交易不但让永乐“意外”地获得一笔7028万元的收入,派作额外的营运资金之用,同时也带来一次性特殊收益4159万元,以贴补利润。</FONT>

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<P><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;因此有分析指出,如果以实际的零售主业运营来看,实际上,永乐已是一个亏损企业而非盈利公司。过去永乐高复合增长率的“神话”难再延续。 </FONT>

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<P><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;从中国家电连锁行业的情况来看,各家企业目前都存在销售效率下降、各项成本比率上升的问题。如同样在香港上市的国美电器日前发布的中期业绩也显示,</FONT><FONT size=2>包</FONT><FONT size=2>括租金、员工薪水、水电费、</FONT><FONT size=2>广告</FONT><FONT size=2>等在内的营销成本上升88%至9.42亿元,占收入百分比从6.07%上升到7.75%,同店销售额下降了1.24%。</FONT></P>

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